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“死【人堆】”{里杀}出个IPO:亏了22亿,腾讯重仓
来源:东北网 编辑:柠檬树下 2026-05-20 13:44:13

从整体脉络来看,“死【人堆】”{里杀}出个IPO 亏了22亿,腾并不是单一信息点,而是由多个细节共同组成。

封面图丨淘车车官网。

需要注意的是,综上所述,互联网没有彻底改造二手车行业,反而是那些更 " 重 "、更像传统生意的公司,活到了最后。

进一步说,很多国内利润不高的车,出口后利润明显提升所以这两年,大量传统车商开始转向出口。

进一步说,它的核心逻辑很简单:不拼互联网流量,而是拼 " 确定性 "统一检测、统一整备、统一质保用户愿意多花一点钱,换一个 " 少踩坑 "。

换个角度看,目前国内真正相对赚钱、现金流较稳的,很多反而是区域型大型车商。

需要注意的是,但后来问题迅速暴露:物流成本高、库存压力大、获客太贵2022 年,Carvana 一年亏掉近 29 亿美元,股价一度暴跌超过 95%。

需要注意的是,而且,CarMax 走的同样是 " 重模式 " ——大卖场、自营检测、统一整备、线下交付它没有完全依赖互联网撮合。

放到整体脉络里看,它几乎是全球二手车行业最经典的样本2025 财年,CarMax 营收超过 260 亿美元,净利润约 5 亿美元,卖出车辆超过 76 万辆。

从数量上看,整体不多过去 10 年,大部分互联网平台,至今都没真正证明 " 单靠卖二手车 " 能赚大钱那么全世界范围内,最赚钱的二手车公司是谁?

从细节来看,淘车车 2023 到 2025 年,三年亏了差不多 22 亿2025 年一年就亏了 9.17 亿招股书显示,这三年营收从 44 亿涨到 66 亿,涨了 50% 多问题是,营收涨了,亏的也越来越多了。

从细节来看,美国二手车龙头 CarMax 花了 30 年才做到 3.7% 的份额,中国这摊活更散、更乱,线上平台想一家独大,还早着呢。

放到整体脉络里看,第二,烧钱无度,获客成本远超利润2025 年,二手车经销商平均获客成本涨到 6200 元,但单笔交易平均利润只有 1500 块卖一辆车亏好几千,这账怎么算都算不过来。

进一步说,这些赚钱方式,方向都很清晰,但为什么容易做不好?

换个角度看,说白了:很多二手车平台,表面卖车,真正赚钱靠金融。

放到整体脉络里看,第三种是金融服务费,提供分期贷款、保险、延保,赚利息分成。

换个角度看,第一种是车辆差价,低价收车、高价卖出淘车车的二手车零售毛利率从 2023 年的 6.6% 涨到 2025 年的 7.1%,但你别觉得高——整个行业 2025 年平均利润率只有 4% 左右。

需要注意的是,因为它既 " 重 ",又 " 薄 "所谓 " 重 ",是要收车、检测、整备、仓储、运输、售后,处处都是成本所谓 " 薄 ",是利润并不高。

从细节来看,天天拍车、车置宝,也先后倒下优信虽然上市了,但长期亏损,如今主要靠二手车出口业务维持知名度较高的瓜子二手车,日子也并不好过。

换个角度看,结果,故事没讲完,钱先烧没了。

进一步说," 没有中间商赚差价 "" 人人车直卖网 "" 创办一年,成交量遥遥领先 " ——那些广告词,当年几乎刷屏。

进一步说,二手车这门生意,看起来很赚钱但实际上,它是中国互联网历史上," 烧钱最狠、死得最多 " 的赛道之一。

进一步说,第三块是平台服务,给第三方车商提供线上流量、线下场地、检测质保等服务,收佣金2025 年收入 11.13 亿元,占比 16.7%。

换个角度看,第一块是 B2C 零售,这是大头2025 年收入 43.55 亿元,占总收入的 65.4%淘车车自己买二手车,整备、检测完了放店里卖,赚差价和服务费。

需要注意的是,这一年,平台卖出去 19 万多辆车,营收 66.62 亿元,比前一年涨了 21.8%到 2025 年底,它在全国开了 62 家线下销售中心,有 9294 个展示车位,覆盖 53 个城市——这两项都是全国第一线上月活也冲到了 1300 万,用户在网上看车、预约,到线下门店体验、成交,一条龙走通。

换个角度看,他带着团队一家店一家店地开,从零开始搭自营门店体系。

进一步说,2018 年,姜东在易鑫集团内部孵化淘车车,一上来就定了方向——不学那些纯做撮合的平台,而是自己开店、自己收车、自己整备、自己卖车。

需要注意的是,那几年,他慢慢发现:奶茶、衣服、外卖,用户可以线上下单但二手车不行车况、事故、磨损、异响……很多东西,用户必须亲自去看、去摸、去试。

从细节来看,一个学海水养殖的人,做成了中国最大二手车平台更反常的是:在一个人人都想 " 轻资产 " 的时代,他偏偏选择了最重的一条路:开店。

从细节来看,这背后,其实藏着中国二手车行业最真实,也最残酷的一面。

放到整体脉络里看,这是一个很奇怪的行业:毛利率只有 7%,却能吸引几十亿美元资本持续下注。

换个角度看,2026 年 5 月 6 日,淘车车向港交所递表,国内市场份额 3.8%,GMV155 亿,腾讯是第二大股东。

需要注意的是,优信现在还能维持业务,一个重要原因,也是做二手车出口。

换个角度看,还有一类近两年突然赚钱的人,是做出口的车商中国汽车流通协会数据显示,2025 年,中国二手车出口量继续增长,中东、非洲、中亚、东南亚成为主要市场。

需要注意的是,比如深圳澳康达它长期主打高端二手车,采用大卖场模式公开资料显示,澳康达单店展厅面积一度超过 30 万平方米,被称为 " 全球最大二手车展厅之一 "。

从细节来看,直到后来大规模裁员、收缩业务、优化库存后,才慢慢缓过来。

需要注意的是,另一个案例是美国的 Carvana这家公司曾被称为 " 二手车界特斯拉 ",高峰时市值一度超过 600 亿美元它主打纯线上卖车、自动售车塔,听起来非常互联网。

需要注意的是,但有意思的是:它真正赚钱的,并不只是卖车CarMax 长期有接近一半的利润来自汽车金融也就是说:车本身利润并不高,但围绕车做贷款、保险、延保,利润会明显提升。

进一步说,反而是一些 " 重运营 "" 强线下 " 或者 " 金融型 " 公司,更容易活下来最典型的案例,是美国二手车龙头 CarMax。

进一步说,亏损的原因,不外乎前文提到的那些原因:开店成本高、业务利润薄、获客成本大。

从细节来看,谁最赚钱?

换个角度看,第三,干不过线下黄牛全国有大几十万个中小车商,他们灵活、成本低、本地资源强,有的靠出口套利、有的靠熟人介绍,互联网平台很难替代。

需要注意的是,第一,轻资产撮合模式跑不通二手车是低频、高客单价、非标品,消费者不亲眼看到车、不上手摸一下,根本不敢下单。

从细节来看,第四种是配套服务费,检测、整备、过户、仓储等服务,单笔几百到几千块。

放到整体脉络里看,这块毛利率能到 20% 以上,是真正赚钱的生意2025 年,淘车车光是给易鑫导流做金融分期,就收了超过 10 亿元的转介费有个细节值得注意:淘车车卖一辆车毛利率只有 7%,但做一单金融分期的服务费毛利率能到 28.8%,差不多是卖车的 4 倍。

放到整体脉络里看,第二种是交易佣金,撮合买卖双方,收 2%-5% 的过路费。

换个角度看,二手车的赚钱路径主要有四种模式,淘车车四种都占。

放到整体脉络里看,因为二手车生意,看起来赚钱,其实非常难干为什么会这样?

需要注意的是,人人车最惨巅峰时期,它覆盖上百个城市,员工过万人,累计融资 7.6 亿美元,黄渤代言几乎全国皆知后来资金链断裂,大规模关店,最终退出主流市场。

进一步说,很多投资人当时相信:二手车会复制电商、外卖、网约车的故事,最终跑出一家超级平台。

需要注意的是,现在头部平台合计市占率还不到 15%2015 到 2018 年是二手车电商的黄金时代,优信、瓜子、人人车疯狂烧钱,累计融资超过 40 亿美元,结果呢?

放到整体脉络里看,四种赚钱方式:贷款利润最高。

进一步说,第二块是 B2B 批发,就是把手里的车批量卖给中小车商,快速回笼资金这块 2025 年收入 11.94 亿元,占比 17.9%,但涨得最快,比前一年涨了 78.3%。

换个角度看,招股书把它的收入分成三块:。

从细节来看,2025 年,淘车车 GMV(成交总额)155 亿元,市场份额 3.8%,比第二名多了一点点,成了国内二手车交易平台的老大。

进一步说,而以前那些平台,主要是牵线搭桥——你在网上看车,平台帮你联系卖家,你们自己谈。

从细节来看,这个判断,后来成了淘车车的命根子。

换个角度看,淘车车的创始人叫姜东,大学学的是海水养殖(大连海洋大学),跟汽车八竿子打不着2008 年,他加入神州租车做高级副总裁,才算真正进了汽车圈。

进一步说,学海水养殖 创业做二手车。

进一步说,更奇怪的是,做到最后大家发现:卖车不赚钱,贷款才赚钱。

放到整体脉络里看,历史证明,互联网改造二手车行业的想法,是基本失败的淘车车没走互联网模式,而是重资产开店模式,但亏损同样严重:三年亏了约 22 亿,负债率 259.5%。

放到整体脉络里看,过去 10 年,二手车行业烧掉 40 多亿美元(约 280 亿元),死了一大片头部公司而现在,一个学海水养殖的人,做成了行业第一。

需要注意的是,本文不构成任何投资建议。

综合来看,围绕“死【人堆】”{里杀}出个IPO 亏了22亿,腾的关键点并不只在表面信息,更在于细节推进和后续反馈。

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